BNR: economia României ar putea intra în teritoriu negativ, inflația rămâne peste 6%

Viceguvernatorul Băncii Naționale a României, Cosmin Marinescu, a publicat pe blogul Opinii BNR o analiză în care avertizează că perspectivele economiei românești pentru acest an rămân rezervate sau chiar negative. Potrivit acestuia, după o creștere modestă în ultimii doi ani – 0,9% în 2024 și 0,7% în 2025 – anul acesta economia ar putea înregistra o creștere negativă, ceea ce ar însemna intrarea în stagflație.

Oficialul BNR arată că scăderea consumului semnalează o tranziție către un nou model economic, în care investițiile, și nu consumul și deficitele, ar urma să devină principalul motor de creștere.

Inflația rămâne peste 6% la finalul anului

Deși inflația a scăzut în vară de la 10,4% în iunie la 6,2% în august – o reducere de aproape 4 puncte procentuale, explicată printr-un efect de bază – prognozele arată că aceasta se va menține peste 6% până la sfârșitul anului. Revenirea la ținta de inflație este estimată abia pentru ultimul trimestru din 2027.

Marinescu subliniază necesitatea continuării consolidării bugetare și în 2027, mai ales în condițiile în care datoria publică a depășit deja 60% din PIB, iar cheltuielile cu dobânzile se apropie de 3% din PIB.

Deficitul comercial s-a redus, dar pe seama scăderii consumului

Viceguvernatorul BNR precizează că deficitul balanței comerciale s-a restrâns, însă mult mai lent decât se anticipa. Potrivit acestuia, ajustarea este rezultatul reducerii consumului, nu al unei creșteri semnificative a exporturilor: „Această ajustare survine îndeosebi ca răspuns la reducerea consumului, nu ca urmare a unei creșteri notabile a exporturilor. De fapt, este o corecție a cererii interne, nu un câștig de competitivitate.”

Un nou model economic, bazat pe investiții și productivitate

Marinescu consideră că actualul model economic al României, bazat pe costuri reduse și forță de muncă ieftină, „și-a atins limitele”, iar țara nu se mai poate prezenta investitorilor occidentali ca o piață cu avantaje de cost. În opinia sa, viitorul ar trebui să fie un model calitativ de creștere, axat pe productivitate, extinderea lanțurilor locale de producție și investiții în tehnologie și capital uman.

Analiza vine cu aproape două zile înainte ca agenția Standard & Poor's să comunice rezultatul revizuirii ratingului de țară al României. O eventuală retrogradare la nivel „junk” ar complica și mai mult procesul de revenire economică, într-un context internațional considerat fragil.