România riscă retrogradarea la „junk”: ce spun agențiile de rating despre economia țării

România traversează o perioadă critică din perspectiva economică, existând un risc real ca agențiile internaționale de rating să retrogradeze țara la categoria „junk” (nerecomandată investițiilor). Economia dă semne de oboseală de mai multă vreme, iar criza politică izbucnită acum două luni a agravat situația.

Ministerul Finanțelor a intrat deja în dialog cu evaluatorii de la Fitch, așteptați în luna iulie, și cu cei de la Moody's, programați pentru începutul lunii august. Miza este menținerea calificativului „investment grade”, singurul care garantează că statul se poate împrumuta în continuare la costuri suportabile.

Cât din împrumuturile anului a acoperit deja statul

Ministrul Finanțelor a confirmat că discuțiile cu experții agențiilor de rating au început deja, în format hibrid, subliniind cât de importantă este stabilitatea acestui calificativ pentru piețele financiare. Pe termen scurt, situația tehnică arată astfel:

• Pe piața internă, statul a acoperit deja 58% din planul anual de atragere de fonduri, prin licitațiile lunare.
• Programul de finanțare externă este acoperit în proporție de 35%.
• În total, România a strâns deja circa 49% din împrumuturile necesare pentru acest an.

Fostul ministru Florin Cîțu: statul se grăbește să ia bani cât mai are șansa

Nu toată lumea privește cu ochi buni această accelerare a împrumuturilor. Fostul ministru al Finanțelor, Florin Cîțu, interpretează diferit cifrele oficiale, atrăgând atenția că ministerul a ridicat plafonul împrumuturilor de pe piața internă în luna iulie la 8,5 miliarde de lei, cu aproape un miliard de lei mai mult decât în iunie.

În opinia sa, această grabă ar arăta că statul a primit semnale îngrijorătoare de la agențiile de rating și încearcă să strângă cât mai mulți bani înainte ca un eventual verdict negativ să scumpească dobânzile. Cîțu estimează riscul de retrogradare la peste 70%, o prognoză considerată totuși prea pesimistă de alți analiști din piață.

Analiștii Erste: calificativul e sigur cel puțin până la bugetul pe 2027

Analiștii de la Erste Group au o perspectivă mai echilibrată. Ei consideră că agențiile de rating vor aștepta și nu vor schimba calificativul României în perioada imediat următoare, cel puțin nu înainte de publicarea strategiei bugetare pentru 2027.

Argumentele lor: deficitul din primele luni ale anului arată bine, iar ținta anuală de 6,2% din PIB este considerată realizabilă, existând chiar premisele unui rezultat mai bun de atât. Adevăratul test pentru maturitatea economică și politică a țării va fi, în opinia lor, redactarea bugetului pentru 2027, moment în care Guvernul va trebui să demonstreze că poate continua reformele și consolidarea fiscală.

Cât are de împrumutat România în 2026

Deficitul bugetar s-a menținut la un nivel gestionabil, de 1,75% din PIB, în primele cinci luni ale anului, însă necesarul total de finanțare al țării rămâne foarte mare. Potrivit estimărilor Erste, necesarul brut de finanțare al României pentru acest an se ridică la aproximativ 279 de miliarde de lei.

Pentru a acoperi aceste nevoi, statul va trebui să emită obligațiuni nete de circa 128 de miliarde de lei, la care se adaugă euroobligațiuni estimate la 10 miliarde de euro. România a dat deja semnale bune pe piețele externe, atrăgând cu succes, încă din februarie, 3 miliarde de euro și 2 miliarde de dolari.

În ciuda tensiunilor politice interne și a contextului internațional agitat, randamentele titlurilor de stat pe 10 ani au rămas stabile, în jurul valorii de 6,7%-6,8%. O eventuală scădere a acestora este prognozată abia pentru anul viitor, odată cu o posibilă relaxare a politicii monetare de către BNR.